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瑞银券商板块分化加剧上调2股评级

发布时间:2021-01-25 15:00:34 阅读: 来源:隔膜泵厂家

瑞银:券商板块分化加剧 上调2股评级

瑞银今日发布券商业研报认为,6月15日以来A股市场大幅快速下跌,监管层扶持券商、支持两融的态度十分明显。上市券商靓丽的中报业绩有望驱动券商股在市场反弹阶段有良好表现。但考虑市场活跃度降低、融资融券余额快速下滑等因素,重申中期来看对券商板块保持中性态度,板块中个股分化日趋严重,上调国金证券与东吴证券评级,建议关注中信证券,海通证券与国金证券。

周一两市窄幅震荡,沪指围绕4000点激烈争夺,但未能有效突破。截至收盘,沪指涨0.88%报3992.11点,深成指涨1.52%报13202.39点,创业板指涨2.33%。盘面上,农业、军工板块涨逾7%,领涨两市,水运涨逾6%。券商、铁路、酿酒等板块领衔下跌。两市逾300股涨停。  瑞银今日发布券商业研报认为,6月15日以来A股市场大幅快速下跌,监管层扶持券商、支持两融的态度十分明显。上市券商靓丽的中报业绩有望驱动券商股在市场反弹阶段有良好表现。但考虑市场活跃度降低、融资融券余额快速下滑等因素,重申中期来看对券商板块保持中性态度,板块中个股分化日趋严重,上调国金证券与东吴证券评级,建议关注中信证券,海通证券与国金证券。

券商业6月份月报已经出炉,6月上市券商净利润同比增长386%、环比增长17%。截至2015年7月9日,23家上市券商全部公布6月财务数据。23家上市券商2015年6月共实现营业收入496.46亿元,同比上升320%、环比上升20%,共实现净利润240.27亿元,同比上升386%、环比上升17%。6月上市券商平均净利润率为48%、同比升7个百分点、环比降1个百分点。  从业绩同比增速来看,光大证券、西部证券增幅居前。从业绩环比增速来看,西南证券、华泰证券、中信证券增幅居前。  展望后市,瑞银认为,6月15日以来A股市场大幅快速下跌,监管层扶持券商、支持两融的态度十分明显。上市券商靓丽的中报业绩有望驱动券商股在市场反弹阶段有良好表现,券商整体中报行情可期。  个股方面,国金证券经纪份额再度快速提升,瑞银上调评级至买入,而中信证券,海通证券估值相当合理,同样值得重点关注。  2014年2月国金证券向互联网券商转型以来,“佣金宝”以便捷的操作、人性化的设计取得了较高的市场知名度。2015年4月一人多户全面放开,其经纪份额再度快速提升,已由4月1.08%升至6月1.31%,2个月增长21%。考虑到其占据互联网券商先发优势,且机制灵活、决策和执行高效,继续看好公司逐步做大做强的发展潜力。  业绩方面,其上半年净利润同比增长215%-235%,预计下半年业绩增速有望高于行业。公司发布上半年业绩预增公告,2015年上半年净利润同比增长215-235%,预计实现净利润11.94-12.70亿元。公司上半年业绩增速低于行业平均。业绩增速较慢主要原因在于公司上半年减持定增项目,投资收益较高导致同比基数较高。考虑到4月以来公司经纪份额快速提升且5月末完成增发募资44.2亿元,预计公司下半年业绩增速有望高于行业。  近期国金证券股价大幅调整,截至7月14日已由最高点33.98下跌44%,跌幅高于证券业指数。公司5%以上大股东承诺6个月内不减持,其中清华控股承诺将择机增持不超过4427万元公司股份。  瑞银维持国金证券盈利预测,维持基于分部估值法推导的目标价34.61元。考虑到公司显著受益于“一人多户”放开、经纪份额已呈现快速提升态势,同时本轮调整中跌幅高于行业平均、目前估值已大幅向下修复,将评级由中性上调至买入。  东吴证券方面,2015年7月8日,其控股股东国发集团承诺2015年内不减持,且拟通过定向资管计划增持不低于1.06亿元并自增持之日起6个月内不减持。国发集团的承诺彰显了大股东对公司未来发展的信心。此外,公司已发布定增预案,拟增发不超过3亿股,发行价不低于23.5元/股,募资不超过75亿元。考虑到公司目前股价为17.77元,但该定增不确定性较大。  近期东吴证券股价大幅下跌,考虑市场环境转变,大幅下调公司估值,基于分部估值法将目标价下调18.2%至18.10元,公司目前估值处于合理区间,因此将其评级由卖出上调至中性。

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